Утечка капитала — страница 7

  • Просмотров 436
  • Скачиваний 3
  • Размер файла 87
    Кб

рубля валютные пассивы резко подрожали, а у банков резко выросли валютные обязательства перед отечественными клиентами, сохранение прежних объемов обязательств еще и перед нерезидентами стало крайне нерациональным, и они уменьшились более чем на четверть (против максимума начала августа). В то же время предприятия реального сектора привлекли новые зарубежные кредиты и полностью рефинансировали выплаты в 4−ом квартале

прошлого года (по графику это 40,4 млрд. долларов, по предварительной оценке получалось, что выплатили из них 8, но теперь выясняется, что напротив – привлекли дополнительно займов на 2 с лишним млрд. долл.). В первом квартале нынешнего года чистые выплаты по основному долгу российских нефинансовых компаний составили лишь 0,2 млрд. долл. при обязательствах 13,9 млрд по графику, составленному еще на начало 4−ого квартала прошлого года,

т.е. реально – с учетом происходившего после этого рефинансирования. Получается, что долговая пирамида внешних займов для наших корпораций вовсе и не перевернулась. Ее строительство, можно сказать, все еще продолжается, хотя, конечно и не теми темпами, как до кризиса. Конечно, «кредитные окна» открыты далеко не для всех, кто имел свободный доступ к зарубежным кредитам раньше. Но и инвестиции в основной капитал российской

экономики от этого сжатия зарубежных займов пострадали, похоже, все-таки не в той степени, как это можно было бы предположить. Судя по синхронности соответствующих графиков, кредитные средства за рубежом в основном «поднимались» под покупку зарубежных активов. В частности, в недавнем прошлом за счет внешних займов финансировался процесс собирания «под крыло» государства активов нефтяной промышленности из осколков «ЮКОса»,

«Сибнефти» и других, формально принадлежавших зарегистрированным в оффшорах держателям, который кто-то уже обозначил в прессе как «сильно отсроченное исполнение второй части залоговых аукционов». В последнее время объем сделок по поглощению зарубежных активов сильно упал, хотя и далеко не до нуля. 3.1 Уход иностранных инвесторов Хотя вывод портфельных инвестиций нерезидентов в прошлом квартале оказался намного больше, чем по

предварительной оценке — 12 млрд долларов, тем не менее — это лишь 9,3% суммарного квартального оттока каптала. А мы-то думали, что все они убежали в «боевом» августе и «паническом» сентябре – ан нет! Тем не менее, к началу года иностранных денег в наших бумагах, по-видимому, почти совсем не осталось. В начале нынешнего года их вывод все еще продолжался, хотя и вовсе перестал играть сколько-нибудь значимую роль в общем оттоке (всего