Утечка капитала — страница 6

  • Просмотров 435
  • Скачиваний 3
  • Размер файла 87
    Кб

показателей прошлого года вполне ощутим – почти 15%. Можно, однако, предположить, что этот эпизод вряд ли станет началом тенденции. Движения курсов валют на мировых рынках переменчивы, а фундаментальных причин ослабления рубля, которые могли бы стимулировать «уход в валюту» всерьез и надолго, на среднесрочном горизонте пока не просматривается. 3.Ситуация после наступления кризиса. ЦБ презентовал свои

оценки платежного баланса за только что закончившийся первый квартал года. Как и ожидалась, после того, как курс рубля стабилизировался, утечка капитала резко пошла на убыль. И хотя в целом за I квартал выведена все еще весьма приличная сумма (38,8 млрд долларов), основная часть этого потока (29-30 млрд), судя по динамике резервов, пала на январь. В последние месяцы он был уже много ниже. Одновременно ЦБ уточнил соответствующие цифры за

прошлый год. Общий итог оттока капитала за 2008 год составил 132,7 млрд. долларов (по предварительной оценке было чуть меньше 130). Но последний – «ударный» с точки зрения бегства капиталов — 4−ый квартал при этом остался практически без изменения -130,6 млрд. долларов (это эквивалентно примерно трети квартального ВВП, пересчитанного в доллары). Всего же, за 8 месяцев с начала утечки капитала в августе прошлого года и по конец марта она

составила накопленным итогом 206,9 млрд. долл. – существенно больше, чем суммарное чистое привлечение в период положительного притока капитала с начала 2006 по июль 2008 года (159,2 млрд.) Однако наиболее любопытными в обнародованных ЦБ данных выглядят не общие цифры оттока капитала, а каналы утечки. Основные причины произошедшего в связи с финансовым кризисом разворота капитальных потоков совсем не те, которые больше всего на слуху –

бегство зарубежных инвесторов в ответ на «неадекватную» внешнюю политику России или опрокидывание долговой пирамиды из зарубежных займов, выстроенной банками и корпорациями. Оба этих обстоятельства, конечно, «имели место быть», но их роль все же второстепенна. Вес выплат по корпоративному и банковскому зарубежному долгу, на который обычно смотрят как на основной фактор, отягощающий платежный баланс сегодня и в обозримом

будущем, оказался малосущественным – всего 19,9% из общей утечки последнего квартала прошлого года и немногим больше – примерно 31% в первом квартале нынешнего. При этом сокращают обязательства перед нерезидентами в основном только банки (за два последних квартала – более чем на 40 млрд долларов, выплатив, видимо, все, что следовало по графику и уменьшив обязательства до востребования). И это понятно – когда из-за девальвации