Управление портфелем недвижимости — страница 6

  • Просмотров 339
  • Скачиваний 7
  • Размер файла 364
    Кб

бумаг и выпуска долговых обязательств с одинаковым сроком погашения, но сокращенным сроком выплаты процентов. Риск альтернативного выбора — потери, вызванные досрочным погашением ипотечного кредита с фиксированной ставкой процента или связанные с неправильно определенной ставкой кредита (заниженная). Снижение риска альтернативного выбора достигается за счет включения в договор условий о возможности досрочного погашения

кредита для заемщика и периодической корректировки процентной ставки кредитором. Риск изменения условий мобилизации фондов — потенциальные потери, вызванные обесцениванием фондов при кредитовании с фиксированной надбавкой к базовой ставке. Управление риском достигается за счет финансирования кредитов долгосрочными долговыми обязательствами с плавающей процентной ставкой. Риск ликвидности — затраты на поддержание

уровня ликвидности недвижимости, вызванные продажей ценных бумаг по заниженным ценам для получения наличных средств. Готовые квартиры продаются медленнее, чем планировалось при выдаче кредита. Ущерб от пожара или кражи материалов, конструкций или в готовой квартире. Выдача кредита под фальсифицированные документы или использование кредита не по назначению. Управление рисками в данном случае достигается за счет: Тщательных

расчетов потоков расходов и доходов для определения реальности ликвидности объектов и погашения кредитов. Разработки стратегии управления погашения кредитов с использованием различных финансовых инструментов и ограничений. Продажи определенного объема жилой площади до начала строительства. Разделения кредита на несколько траншей и контроль за их целевым использованием. Страхование деятельности строительной

организации на период строительства и в эксплуатационный период. Контроль за сроками и объемами погашения кредита. [18] Уровень риска портфеля недвижимости Уровень риска (R) можно рассматривать как функцию от: уровня ликвидности (Lj); ставки доходности (Dj); — уровня стабильности получения дохода (Сj). Уровень риска (R) — стандартное отклонение, или коэффициент вариации (к): R = Lj • Dj • Сj; Rx = aRa + bRb + zRz, где i — тип региона; j — тип

недвижимости; Ra , Rb , Rz — ставки доходности активов; a, b, z — удельные веса активов в структуре портфеля. Как правило, риск портфеля меньше рисков отдельных активов. Стандартное отклонение где w1 w2 — удельные веса активов, Р1,2 — коэффициент корреляции активов, Cov — ковариация: Уровень риска портфеля — это прямая функция корреляции доходов активов портфеля. Чем меньше коэффициент корреляции ставок активов, тем ниже уровень