Управление капиталом — страница 12
капитала при увеличении заемного финансирования. С ростом финансового рычага стоимость заемного и акционерного капитала растет. Современные теории структуры капитала формируют достаточно обширный методический инструментарий оптимизации этого показателя на каждом конкретном предприятии. Основными критериями такой оптимизации выступают: • приемлемый уровень доходности и риска в деятельности предприятия; • минимизация средневзвешенной стоимости капитала предприятия; • максимизация рыночной стоимости предприятия [14, c.234]. Приоритет конкретных критериев оптимизации структуры капитала предприятие определяет самостоятельно. Исходя из этого, можно сделать вывод: не существует единой оптимальной структуры капитала не только для разных предприятий, но даже и для одного предприятия на разных стадиях его развития. 2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ 2.1. Методы оптимизации структуры капитала Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе управления его формированием при создании предприятия. Процесс оптимизации структуры капитала предприятия осуществляется по следующим этапам (рис.7). Этапы оптимизации структуры капитала Анализ капитала предприятия Оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков Формирование показателя целевой структуры капитала Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости Рис. 7. Этапы процесса оптимизации структуры капитала предприятия 1. Анализ капитала предприятия. Основной целью этого анализа является выявление тенденций динамики объема и состава капитала в предплановом периоде и их влияния на финансовую устойчивость и эффективность использования капитала. На второй стадии анализа рассматривается система коэффициентов финансовой устойчивости предприятия, определяемая структурой его капитала. В процессе проведения такого анализа рассчитываются и изучаются в динамике следующие коэффициенты: а) коэффициент автономии. Он позволяет определить в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала, т.е. долю чистых активов предприятия в обшей их сумме; б) коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования). Он позволяет установить какая сумма заемных средств привлечена предприятием на
Похожие работы
- Доклады
- Рефераты
- Рефераты
- Рефераты
- Контрольные