Управление капиталом — страница 12

  • Просмотров 1233
  • Скачиваний 8
  • Размер файла 104
    Кб

капитала при увеличении заемного финансирования. С ростом финансового рычага стоимость заемного и акционер­ного капитала растет. Современные теории структуры капитала формируют достаточно обширный методический инструментарий оптимизации этого показателя на каждом конкретном предприятии. Основными критериями такой оптимизации выступают: • приемлемый уровень доходности и риска в деятельно­сти предприятия; •

минимизация средневзвешенной стоимости капитала предприятия; • максимизация рыночной стоимости предприятия [14, c.234]. Приоритет конкретных критериев оптимизации структуры капитала предприятие определяет самостоятельно. Исходя из этого, можно сделать вывод: не существует еди­ной оптимальной структуры капитала не только для разных предприятий, но даже и для одного предприятия на разных стадиях его развития. 2.

МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ 2.1. Методы оптимизации структуры капитала Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе управления его формированием при создании предприя­тия. Процесс оптимизации структуры капитала предприятия осуще­ствляется по следующим этапам (рис.7). Этапы оптимизации структуры капитала Анализ капитала предприятия Оценка

основных факторов, определяющих формирование структуры капитала Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков Формирование показателя целевой структуры капитала Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости Рис. 7. Этапы процесса оптими­зации структуры капитала

предприятия 1. Анализ капитала предприятия. Основной целью этого ана­лиза является выявление тенденций динамики объема и состава ка­питала в предплановом периоде и их влияния на финансовую устой­чивость и эффективность использования капитала. На второй стадии анализа рассматривается система коэффи­циентов финансовой устойчивости предприятия, определяемая струк­турой его капитала. В процессе проведения такого

анализа рассчи­тываются и изучаются в динамике следующие коэффициенты: а) коэффициент автономии. Он позволяет определить в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала, т.е. долю чистых активов предприятия в об­шей их сумме; б) коэффициент финансового левериджа (коэффициент финан­сирования). Он позволяет установить какая сумма заемных средств привлечена предприятием на