Управление инвестиционной деятельностью — страница 2

  • Просмотров 212
  • Скачиваний 6
  • Размер файла 19
    Кб

период прошлого года с фактической выручкой от реализации за тот же самый период дает долю выручки от реализации, которая могла быть отвлечена от хозяйственного оборота. Предполагается, что примерно такая же доля новой выручки может быть и в нынешнем году положена на депозит или использована каким-либо сходным образом. ПОЧЕМУ И КАК НУЖНО УЧИТЫВАТЬ ФАКТОР ВРЕМЕНИ? Целью любого инвестирования финансовых ресурсов является

получение ожидаемого экономического эффекта. Инвестиционный процесс всегда связан с риском, и чем длительнее проект и сроки его окупаемости, тем он рискованнее. В связи с этим при принятии решения необходимо учитывать фактор времени. Стоимость денег со временем изменяется - любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей субъективной полезностью (ценностью), поскольку, если пустить эту сумму в

оборот и заставить приносить доход, то через некоторое время она приумножится. Кроме того, покупательная способность денег в настоящий момент и через некоторый промежуток времени при равной номинальной стоимости может быть совершенно различной. Поэтому в финансовом менеджменте различают настоящую и будущую стоимость денег. Будущая стоимость денег представляет собой сумму инвестированных в текущий момент денежных средств,

в которую они перейдут через определенный период времени с учетом условий вложения. Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращения этой стоимости (компаундингом), который представляет собой поэтапное увеличение исходной суммы путем присоединения к ее первоначальному размеру процентных платежей. Настоящая стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных поступлений, приведенных к настоящему

периоду с помощью определенного коэффициента - ставки процента (дисконтирования). Определение настоящей стоимости денег связано с процессом дисконтирования этой стоимости. Операция дисконтирования как метод учета фактора времени позволяет определить нынешний (текущий) денежный эквивалент суммы, которая будет получена в будущем. Процессы дисконтирования и компаундинга являются обратными по отношению друг к другу, и

вычисление настоящей стоимости денег и будущей стоимости денег можно производить по следующим формулам: БСД = НСД х (1 + k)n НСД = БСД / (1 + k)n где БСД - будущая стоимость денег, НСД - настоящая стоимость денег, k - выбранная ставка процента / дисконтирования, n - число периодов получения доходов. ЧТО ТАКОЕ СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА? Перед тем, как приступить к инвестиционному анализу, необходимо определить среднюю стоимость капитала, которая