Транзакционные издержки — страница 4

  • Просмотров 226
  • Скачиваний 6
  • Размер файла 18
    Кб

стороне спрэда, таким образом получаем некоторую выгоду. Очевидно, в случае полного исполнения лимитированные заявки выгоднее рыночных. Поэтому в некоторых случаях есть смысл входить в рынок и выходить из рынка именно лимитированными заявками. Это вполне естественно получается когда играется контр-трендовая стратегия, когда вход и выход происходят против движения рынка. Цена просто сваливается на бид или поднимается до

оффера и исполняет его. Все немного сложнее когда вход/выход происходит по движению рынка, как это делается в трендовых или пробойных стратегиях. Вход обычно производится рыночными стопами, выход - тейк-профитом или следящими стопами. В случае тейк-профита имеем преимущество так как это по сути есть лимитированная заявка. Впрочем, использование тейка чревато необходимостью перевхода в случае если рынок и после тейка будет

двигаться дальше, и это может свести всю выгоду к нулю. Главная опасность при замене рыночной заявки лимитированной это риск остаться позади рынка и в случае хорошего ценового движения придется либо согласиться на рыночное исполнение по худшей цене либо вовсе пропустить сделку, что, впрочем, возможно только на входе в позицию. Например, иногда ставят лимит на уровень сигнала, оправдывая это тем что почти все такие заявки

исполняются засчет волатильности, а те что не исполняются - ну что ж, пропускаем один сигнал, ничего страшного. Однако все дело портит это "почти". Ведь когда заявка остается позади цены это означает что рынок двигается сильно и сделка с большей вероятностью получилась бы прибыльной. В результате шанс получить прибыльную сделку немного снижается, и эффективность стратегии несколько падает. Чтобы все сигналы оставались

исполненными, придется явным образом жертвовать ценой исполнения. Например, исполнять заявку рыночным образом в случае если цена ушла слишком далеко от лимита либо если заявка остается неисполненной слишком долго. Или переносить постоянно заявку ближе к цене - в этом случае засчет волатильности она будет рано или поздно исполнена, однако средняя цена исполнения будет несколько хуже цены сигнала. Итак, имеем следующие способы

входа/выхода в рынок: рыночная заявка. Достоинство: гарантированное исполнение. Недостаток: получаем в полной мере проскальзывание на объеме и спрэд. лимитированная заявка, выставляемая хуже текущей цены. В этом случае сразу же исполняется часть заявки, остальное встает в очередь с достаточно высокой вероятностью дальнейшего исполнения. Получается некий компромисс. Делается обычно в целях контроллировать риск