Технико-экономическое обоснование привлечения дополнительных средств на предприятиях рекреационной сферы — страница 4

  • Просмотров 5154
  • Скачиваний 255
  • Размер файла 45
    Кб

ном случае - это курс валюты. Немаловажно для понимания смысла фьючерсного контракта то, что при продаже фьючерса продавец обязуется купить тот или иной актив по цене, которая установлена в контракте. Аналогично покупа- тель контракта обязуется продать фьючерс по установленной цене. Рассмотрим пример. Предприятие-импортер заключает в апреле контракт на закупку за рубежом оборудования с оплатой его стоимос- - 7 - то в начале июля

в долларах США для того, чтобы застраховаться на случай если курс доллара станет выше ожидаемого (ожидается 5100 рублей за 1 доллар США). Предприятие покупает одновременно с зак- лючением договора о поставке оборудования валютный фьючерс с ис- полнением в конце июня, который затем продаст в июле. Предположим, что курс торговой сессии составил 5300 рублей за 1 доллар США. В этом случае маржа составит 200 рублей: М = (-1) * (5100 - 5300) = 200.

Существует также и другая форма фьючерсных контрактов, кото- рым присущ и другой экономический смысл. Открывается, например, новая туристическая фирма с хорошим потенциалом возможностей по предоставлению услуг, но у этой фирмы на первом этапе возникают серьезные проблемы с привлечением допол- нительных финансовых средств. Тогда она выпускает в продажу фью- черсные контракты с обязательством по предоставлению туристских или

рекреационных услуг в сроки, указанные в контракте. То есть деньги сейчас, а услуги позже. Выигрывают обе стороны: фирма полу- чает недостающие оборотные средства, а покупатель страхуется от колебания валютного курса, следовательно, от изменения стоимости турпродукта. Отрицательные стороны эмиссии ценных бумаг тоже весьма ощути- мы. По существующему законодательству, предприятия не всех органи- зационно-правовых форм могут

производить эмиссию акций. Так това- рищества с ограниченной ответственностью могут выпускать облига- ции, а вот акции - не могут. Акционерные общества, в свою очередь, правомочны выпускать акции, но опять же с оговоркой: "...юридичес- кие лица могут осуществлять привлечение на условиях срочности, возвратности и платности ... только при наличии соответствующей лицензии, предусмотренной законодательством РФ для банков и кре- - 8 -

дитных учреждений или страховых или инвестиционных институтов."/1/ Другое препятствие: "... выпуск облигаций любым эмитентом до- пускается только после полной уплаты его уставного капитала, объ- явленного на дату регистрации проспекта эмиссии. Предприятие впра- ве выпускать облигационные займы для публичного размещения без по- ручительства или иного обеспечения третьих лиц не ранее третьего года своего существования и при