Стоит ли доверять аналитикам при оценке инвестиционной привлекательности компаний?

  • Просмотров 157
  • Скачиваний 6
  • Размер файла 24
    Кб

Стоит ли доверять аналитикам при оценке инвестиционной привлекательности компаний? Проблема moral hazard в США Как известно, фондовые аналитики делают обзор инвестиционной привлекательности ценных бумаг вовсе не для собственного удовольствия - этим они зарабатывают себе деньги. При этом в своих отчетах они дают недвусмысленные рекомендации по покупке или продаже тех или иных ценных бумаг, т.е. помогают зарабатывать деньги

инвесторам. В том случае, если мнение авторитетного аналитика широко растиражировано по ТВ, электронным и печатным СМИ, оно способно оказать существенное влияние на рынок акций конкретной компании. Возможность манипулирования рынком и наличие конфликта интересов у его участников могут иметь крайне негативные последствия. Серия громких скандалов на фондовом рынке США привлекла внимание общественности к этой проблеме и

вынудила Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), наряду с Национальной ассоциацией дилеров ценных бумаг (National Association of Securities Dealers, NASD) и Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE), заняться серьезным изучением практики составления аналитических отчетов. Еще в июле прошлого года SEC выпустила специальное “предупреждение” инвесторам, в котором был обозначен ряд особенностей, связанных с интерпретацией аналитических отчетов. В частности,

в исследовании указывается ряд факторов, способных существенно повлиять на рекомендации инвесторам. Так, было отмечено, что аналитики могут работать непосредственно на инвестиционные компании и банки, оказывающие услуги эмитентам ценных бумаг, по которым выдаются рекомендации, или на самих эмитентов. В других случаях аналитики могут прямо или косвенно владеть ценными бумагами. В целом SEC подразделяет аналитиков на три

условных категории: Аналитики продавцов – работающие на инвестиционные банки и компании, которые оказывают брокерские услуги сторонним инвесторам; Аналитики покупателей – работающие на взаимные и хеджевые фонды, которые покупают ценные бумаги для себя; Независимые аналитики – работающие только на себя и продающие клиентам свои обзоры по подписке или на заказ. В каждом случае возможны ситуации, сопряженные с конфликтом