Сравнительный подход к оценке финансовых институтов — страница 9

  • Просмотров 333
  • Скачиваний 7
  • Размер файла 50
    Кб

рыночной стоимости оценки бизнеса, как общие моменты, так и специфические особенности коммерческого банка. Доходный подход Доходный подход является базовым в оценке рыночной стоимости банков. Данный подход позволяет определить стоимость бизнеса (банка) путем расчета текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов, т.е. ориентирован на получение доходов в будущем. Существуют 2 основных метода в оценке доходным подходом 1.

метод капитализации доходов; 2. метод дисконтирования денежных потоков. Метод капитализации базируется на приведении потока будущих доходов в единую сумму текущей стоимости. Применяется: когда ожидается, что будущие чистые доходы банка (денежные потоки) будут оставаться на том же уровне, т.е. равны текущим, либо будут стабильно расти. Основная формула расчета по данному методу: Рыночная стоимость объекта на дату оценки  = =

Чистый доход / Коэффициент капитализации. В остальных случаях применяется метод дисконтирования денежных потоков, т.е. при получении непостоянных доходов. Данный поход основан на прогнозирование будущих денежных потоков  и дисконтировании их к текущей стоимости. Основная формула расчета по данному методу: Рыночная стоимость объекта на дату оценки = = Сумма доходов за прогнозный ( 1 ) и постпрогнозный периоды ( 2 ), ( 1 ) Денежный

поток за n-период / (1 + ставка дисконтирования )n (n- порядковый номер прогнозного периода (года)) ( 2 ) Стоимость объекта в постпрогнозный период / (1 + ставка дисконтирования) )j (j- продолжительность прогнозного периода) Для применения данного метода необходима точная информация о развитие бизнеса банка в течение всего прогнозного периода, обычно этот период составляет от трех до пяти лет. Особо необходимо отметить, тот факт, что в

силу относительной закрытости и конфиденциальности информации, наличия скрытого капитала и неосязаемых активов, а также в связи со сложностью прогнозирования некоторых операций банка обычно очень сложно спрогнозировать будущие денежные потоки на весь прогнозный период.9 Сравнительный подход При сравнительном подходе проводится сравнение объекта оценки с сопоставимыми объектами. Возможность применения данного подхода

зависит, во-первых, от наличия активного финансового рынка, поскольку подход предполагает использование данных о фактически совершенных сделках. Во-вторых, от открытости рынка и наличия финансовой информации. В зависимости от целей оценки обычно применяют 2 метода: 1. метод сделок, или метод продаж (на основе фактических сделок или котировок акций); 2. метод компании-аналога, или метод рынка капитала (с использованием ценовых