Рынок ценных бумаг в России — страница 4

  • Просмотров 4635
  • Скачиваний 361
  • Размер файла 13
    Кб

Это - рынок, неизбежно ощущающий на себе влияние общехозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности, отсутствие средств у государства на поддержку его строительства. Это - динамичный рынок, развивающийся на основе: ·      масштабной приватизации и связанного с ней массового выпуска ценных бумаг; ·      быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур,

привлекающих средства на акционерной основе; ·      быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; ·      объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера, аккумуляция средств на которые происходит на основе выпуска ценных бумаг (типа строительства новой очереди автомобильного завода, разработки

нефтегазовых месторождений и т.п.) ·      постепенно расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов, являющихся более дешевым видом ресурсов в сравнении с банковскими кредитами; ·      быстрого улучшения технологической базы рынка (с весны 1993 г. началось распространение технологии двойного непрерывного аукциона, осуществляемого на публичной основе); ·     

открывшегося доступа на международные рынки капитала; ·      быстрого восстановления масштабной сети институтов-профессиональных участников рынка ценных бумаг. Выбранная модель рынка ценных бумаг Стихийно в России выбрана смешанная, промежуточная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и

небанковские инвестиционные институты. В российской практике по существу выбрана европейская модель универсального коммерческого банка, имеющего глубокие ограничения на операции с ценными бумагами. Это - модель агрессивного банка, имеющего крупные портфели акций нефинансовых предприятий, окруженного различными небанковскими финансовыми институтами и осуществляющего реальный контроль за их деятельностью. В данной модели

существенно повышена рискованность операций банка. Его риски по операциям с ценными бумагами не ограничены от рисков по кредитно - депозитной и расчетной деятельности. Вместе с тем, на рынке довольно активно развиваются небанковские инвестиционные институты, которые: ·      имеют существенно меньшую, чем банки, капитальную базу и финансовую устойчивость; ·      имеют кадры худшего профессионального