Рынок ценных бумаг фондовый рынок как альтернативный источник финансирования экономики — страница 4

  • Просмотров 324
  • Скачиваний 7
  • Размер файла 33
    Кб

финансовых инструментов. 1.2.Организационная система российского фондового рынка Система организа­ции российского фондового рынка сочетает в себе признаки как «американской», так и «немецкой» модели: 1. С одной стороны, в России в ходе осуществления приватизации появилось большое количество акционеров (что является характер­ным для «американской» модели развития фондового рынка), с дру­гой стороны — контрольные и

крупные пакеты акций сосредоточены в руках инсайдеров, в свободном обращении находится небольшое ко­личество акций и объем рынка акций небольшой (а это характерно для «немецкой» модели рынка). 2. Капиталы в России концентрируются в коммерческих банках, которые занимаются как кредитованием, так и инвестиционной дея­тельностью; отсутствуют ограничения на деятельность банков на фон­довом рынке, и банки определяют основную

политику на рынке цен­ных бумаг («немецкая» модель). Вместе с тем существенная роль на рынке ценных бумаг принад­лежит специализированным инвестиционным институтам-профессиональным участникам рынка, которые не яв­ляются банковскими учреждениями. Однако эти небанковские струк­туры нередко являются дочерними предприятиями банков и создаются с целью при­сутствия последних на рынке ценных бумаг. 3. Как и в «немецкой»

модели, основной оборот вторичного рын­ка в России приходится на государственные ценные бумаги, в то вре­мя как корпоративные бумаги занимают значительно меньший объем по обороту. 4. В России, как и на американском рынке, значительное развитие получил внебиржевой рынок ценных бумаг, а фондовые биржи явля­ются негосударственными учреждениями3. Участники рынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг являются прежде

всего потребителями и поставщиками капитала. Потребители капитала, привлекающие денежные средства путем выпуска ценных бумаг, именуются эмитентами, а поставщики капитала, покупающие ценные бумаги-инвесторами. Эмитентами ценных бумаг могут выступать- государство, местные органы власти, сфера бизнеса. Государство эмитирует долговые обязательства,а частные эмитенты могут выпускать также и долевые ценные бумаги. Инвесторами

могут быть как физические, так и юридические лица. Помимо эмитентов и инвесторов на рынке действуют посредники, которых условно можно разделить на две группы. Первую группу составляют финансовые посредники. Их деятельность направлена на привлечение разрозненных денежных средств от физических и юридических лиц под собственные обязательства с целью последующего инвестирования путем покупки ценных бумаг. К этой категории