Рынок ценных бумаг 32 — страница 4

  • Просмотров 948
  • Скачиваний 7
  • Размер файла 290
    Кб

облигационного займа ОАО “Телеком” приведены в таблице 2. Таблица 2 – Состав и структура облигационного займа ОАО “Телеком”. Тип обли-гаций Номинальная стои-мость, руб. Коли- чество, шт. Объём выпуска, руб. Доля в займе Безопасный уровень прибыли, % Купон- ная ставка, % Эмис-сион-ная цена, руб. Объём эмиссии, руб. 1 100 80 000 8 000 000 30 13 14 104,00 8 320 000 2 100 100 000 10 000 000 35 13 14,5 106,00 10 600 000 3 100 100 000 10 000 000 35 13 13,5 102,00 10 200 000 Итого - 280 000 28 000 000

100 - - - 29 120 000 Размер фиксированной купонной ставки устанавливаем в размере больше, чем уровень безопасной прибыльности для большей надежности. В качестве безопасного уровня прибыльности мы берем ставку рефинансирования ЦБ, которая на дату учреждения ОАО “Телеком” составляла 13%. (Приложение А). Номинальная стоимость всех типов облигаций составляет 100 рублей. Всего выпущено 280 000 облигаций на общую сумму 28 000 000 руб. Проценты

по облигациям выплачиваются ежегодно. Для того чтобы определить объем выпуска, необходимо уставный капитал умножить на количество акций, как это показано в формуле (2): , (2) где – номинальная стоимость, руб.; – количество облигаций в выпуске, шт. руб. На первичном рынке облигация размещается по эмиссионной цене, которая определяется по формуле (3): , (3) где – курсовая стоимость, руб.; – номинальная стоимость, руб.; – купонная ставка,

коэффициент; n – время обращения ценной бумаги (от момента приобретения до момента погашения или продажи), год; – безопасный уровень прибыльности, коэффициент; – коэффициент приведения рентных платежей. (4) Сначала рассчитаем коэффициент приведения рентных платежей: Теперь рассчитаем эмиссионную цену: руб. руб. руб. Объем эмиссии облигаций, рассчитывается по формуле (5): , (5) где – объем эмиссии облигаций, млн. руб.; – эмиссионная

цена, руб.; – количество облигаций, млн. шт. руб. Купонные выплаты производятся ежегодно и рассчитываются по формуле (6): , (6) где – абсолютный размер купонных выплат за период, руб.; – номинальная стоимость, руб.; – ставка купонного дохода, коэффициент; – период начисления купонного дохода, год. Купонные выплаты по типам облигаций соответственно равны: 1 тип: руб. 2 тип: руб. 3 тип: руб. 1.3 Дивиденд Дивиденд представляет собой доход,

который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли их номинальной стоимости, т.е. через дивиденд реализуется право акционера на участие в прибыли, получаемой акционерным обществом. Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли ОАО «Телеком» за текущий год. Чистая прибыль общества на конец 2010 г.