Роль и место рынка ценных бумаг в структуре финансового рынка — страница 6

  • Просмотров 675
  • Скачиваний 7
  • Размер файла 51
    Кб

активами (ипотечными договорами, которые иногда называют закладными), но если эти договоры просто лежат в банке, то такие активы не работают. В последние годы банки стали объединять эти договоры в пулы закладных и под их обеспечение выпускать ипотечные облигации, которые считаются надежными ценными бумагами, так как они обеспечены хорошим залогом. Поэтому банк может по ним выплачивать невысокий процент. Для банка это,

безусловно, выгодно, так как он через продажу облигаций получает более дешевые финансовые ресурсы. Главная задача финансового рынка, в том числе и фондового, - обеспечить перелив капитала от финансово избыточных секторов в экономике в те сферы деятельности, где испытывается недостаток финансовых средств. Частные Эмиссия Лица – лица- Банк ипотечных покупатели заемщики облигаций облигаций Выдача банком ипотечных ссуд частным

лицам на основании договора о залоге недвижимости Выпуск и продажа банком облигаций под залог пула закладных Выдача заемщиком банку закладной Рис. 3. Трансформация некотируемых активов в обращающиеся ценные бумаги В экономике развитых стран можно выделить четыре основных сектора, чтобы проследить движение финансовых средств. На рис. 4. представлены следующие основные секторы: домохозяйства, коммерческие фирмы,

государственный сектор и финансовые посредники. Домохозяйства основную часть капитала формируют за счет собственных средств и незначительную за счет кредитных ресурсов. Именно в домохозяйствах образуется основной избыток финансовых средств, который направляется на финансирование коммерческих фирм, государства и размещается в финансовых институтах. На рисунке сплошной линией показано преобладающе движение финансовых

ресурсов от избыточных секторов к секторам, испытывающим дефицит финансовых ресурсов. Наибольшую потребность в финансовых средствах испытывает государство, которое является крупнейшим заемщиком на финансовом рынке. Государство кредитуют домохозяйства, коммерческие фирмы и финансовые посредники. Безусловно, существует и обратная связь, когда финансовые потоки идут от финансово дефицитных секторов к финансово избыточным.

Так, государство оказывает поддержку в виде финансовой помощи, льготных кредитов начинающим коммерческим фирмам. Такие финансовые потоки на рисунке показаны пунктирной линией. Существует движение финансовых средств и внутри секторов. Например, коммерческие фирмы оказывают друг другу финансовые услуги, образуя кредиторскую и дебиторскую задолженности. Однако эти денежные потоки взаимно погашаются, если рассматривать