Риски секьюритизации банковских активов и их снижение с помощью механизмов повышения надежности — страница 9

обеспечение по ипотечным кредитам. На основе данных характеристик эталонного пула оценивают величину предполагаемых потерь с использованием коэффициентов СЧОВ (Weighted Average Foreclosure Frequency, WAFF.) и СВП (Weighted Average Loss Severity, WALS). Первый коэффициент — средневзвешенная частота обращения взыскания — показывает выраженную в процентах долю кредитов в ипотечном покрытии, по которым возможен дефолт. Второй коэффициент — показывает

средневзвешенную величину потерь — среднюю величину потерь, которая ожидается в случае дефолта одного кредита после обращения взыскания на заложенное в его обеспечение недвижимое имущество. Произведение коэффициентов будет отражать ожидаемую величину потерь в данном пуле [7, c. 70]. На основе сопоставления данных с эталонным пулом ипотечных кредитов аналитики делают предположение относительно величины потерь в

анализируемом ипотечном покрытии. Это предположение также описывается при помощи коэффициентов СЧОВ и СВП. Чем выше ожидаемый рейтинг ипотечных ценных бумаг, тем более пессимистичными будут предположения относительно ожидаемых потерь, так как выплаты по ипотечным ценным бумагам с высоким рейтингом должны производиться своевременно и в полном объеме даже при тех сценариях, при которых по бумагам с меньшим рейтингом

произошел бы дефолт [7, c. 70]. В целях регулирования рисков, возникающих при секьюритизации активов, вводятся различные количественные ограничения. Некоторые из них закрепляются законодательно. Например, в нашей стране Законом об ипотечных ценных бумагах установлено, что «требования по обеспеченным ипотекой обязательствам могут входить в состав ипотечного покрытия только в случае, если основная сумма долга по обеспеченному

ипотекой обязательству по каждому договору или закладной, не превышает 70 %, определенной независимым оценщиком рыночной стоимости (денежной оценки) имущества, являющегося предметом ипотеки» [9, п. 2 ст. 3]. Другие количественные ограничения не закреплены законодательно, но учитываются рейтинговыми агентствами при проведении оценки уровня рисков по секьюритизируемому пулу активов. К таким ограничениям относятся значение

коэффициента DTI (в нашей стране это коэффициент П/Д), который показывает долю платежа по ипотечному кредиту в доходах заемщика, средний размер ипотечного кредита. Все риски, возникающие при секьюритизации активов, могут представлять угрозу регулярному перечислению денежных средств от должников к инвесторам. Поэтому для снижения рисков, возникающих при секьюритизации активов, используется множество способов кредитной