Риски секьюритизации банковских активов и их снижение с помощью механизмов повышения надежности — страница 7

риски, связанные с основными участниками секьюритизации: оригинатором, ипотечным агентом; трасти; депозитарием ипотечного покрытия, заемщиками. Вторая подгруппа включает в себя риски, связанные с третьей стороной по сделке секьюритизации. К рискам оригинатора в свою очередь относятся — риск банкротства; смешение секьюритизированных активов с остальным портфелем оригинатора. К рискам, связанным с ипотечным агентом,

важнейшим участником при проведении внебалансовой секьюритизации активов, относят: риск добровольной ликвидации, банкротства или реорганизации; корпоративные риски. С доверенным лицом (трасти) и специализированным депозитарием ипотечного покрытия связывают возникновение рисков непроведения распределения платежей между инвесторами, ненадлежащего ведения реестра ипотечного покрытия. Второй подгруппой являются риски,

связанные с обеспечителями; контрагентами по сделкам своп, обслуживающими компаниями, резервными обсуживающими компаниями. По сфере происхождения риски секьюритизации можно разделить на правовые и финансовые. Основанием для возникновения правовых рисков является: плохо разработанное законодательство; противоречия, содержащиеся в законодательстве; отсутствие законодательных норм, регулирующих возникающие отношения. Так

как секьюритизация представляет очень сложную сделку, в процессе проведения которой заключается множество договоров и участвует большое количество сторон, следовательно, правовые риски оказывают наибольшее воздействие на успешное осуществление секьюритизации активов. Следует отметить, что правовые риски зависят от каждой конкретной юрисдикции. К правовым рискам относятся, например, риск нарушения очередности; риск

переквалификации сделки. Риск нарушения очередности возникает в случае, если оригинатор становится банкротом ранее того момента, когда совершается действительная продажа пула ипотечных кредитов и возникает вероятность того, что права на эти активы получат кредиторы банкрота или государство. Риск переквалификации связан с тем, что осуществленная оригинатором передача активов спецюрлицу будет признана недействительной или

отменена каким-либо способом. Кроме того, риск переквалификации может возникнуть, если большой объем рисков по секьюритизируемым активам несет сам оригинатор. Тогда передача активов квалифицируется как получение кредита с передачей активов в обеспечение, залог. Меньшее воздействие на развитие сделок по секьюритизации активов оказывают финансовые риски, к которым можно отнести: риск досрочного возврата; риск