Рэнкинги эффективности ipo российских компаний, проведенных в течение 2009 2010 г г — страница 5

  • Просмотров 705
  • Скачиваний 5
  • Размер файла 113
    Кб

по преимущественному праву приобрел мажоритарный собственник. Не соответствуют нашим критериям публичности размещения акций Росбанка, Мечела (привилегированные акции, выкупленные одним покупателем) и ряда других корпораций. По нашему мнению, существуют достаточные основания для того, чтобы считать оба размещения акций Банка Москвы, проведенные в 2009 – 2010 гг., непубличными, однако достаточного подтверждения нашим

предположениям мы не нашли, поэтому учитываем эти размещения в числе публичных. Еще одним признаком публичности мы считаем присутствие акции в списках ценных бумаг, допущенных к торговле на фондовых биржах. Если акция присутствует в таких списках, или она включается в них в момент размещения или непосредственно после момента размещения, то такое размещение мы считаем публичным. Поэтому, в частности, мы не учитывали размещения

акций ОАО «МОЭК», ОАО «Приаргунское ПГХО», ОАО «Верхнечонскнефтегаз» и другие. Мы не учитывали те предложения акций, которые носили заведомо непубличный характер (т.е. были частными размещениями – Private Offerings), а также те предложения акций, которые делались исключительно от имени существующих акционеров, без участия самой компании-эмитента. Следует подчеркнуть, что мы не учитывали именно те частные размещения, которые, даже,

несмотря на формально открытое размещение, были заведомо непубличными. Другими словами, мы не учитывали то или иное размещение акций только в том случае, если существовали достаточно убедительные факты (пусть даже и почерпнутые в средствах массовой информации), подтверждающий закрытый характер размещения. Поэтому, в частности, мы включили в перечень публичных размещений два размещения акций Банка Москвы, даже несмотря на

наличие достаточно обоснованных, но не в должной мере подтвержденных, предположений об их непубличном характере. Мы не учитывали размещение в качестве IPO, если цена размещения существенно отличалась от цены на эти же акции, сложившейся на вторичном рынке. Именно поэтому мы не учитываем размещение акций ОАО «Аптека 36,6», состоявшееся в декабре 2009 года, так как оно заведомо не являлось рыночным: цена размещения была установлена в

размере, ровно в 8 раз ниже текущей рыночной цены. Кроме публичности и рыночности, обязательным фактором отбора IPO для целей рейтингования их эффективности среди российских корпораций, стал фактор принадлежности корпораций к российской юрисдикции. Мы не учитывали размещения акций, проводившиеся зарегистрированными в иностранных юрисдикциях корпорациями, даже в том случае, если их активы сформированы из российских активов, и