Рэнкинги эффективности ipo российских компаний, проведенных в течение 2009 2010 г г — страница 3

  • Просмотров 703
  • Скачиваний 5
  • Размер файла 113
    Кб

на совершение сделок по размещению акций эмитента). Вне зависимости от того, выступает ли андеррайтер в процессе IPO как брокер или как дилер, мы будем считать такие сделки сделками, совершенными в процессе IPO. В этом случае мы уходим от неприятия в качестве IPO тех сделок, которые совершены между андеррайтерами, выступающими в качестве собственников акций эмитента1, и конечными инвесторами. Такое неприятие было бы неправильно как

с практической, так и с теоретической точки зрения, т.к. свойство публичности предложения акций относится именно к конечным инвесторам, а не посредникам. Мы не учитываем различия в технологиях организации сделок по размещению акций. В России распространенной технологией IPO выступает практика продажи существующими мажоритарными акционерами части своего пакета акций неограниченному кругу инвесторов с последующим выкупом

этими акционерами такого же количества акций по такой же цене в процессе закрытой подписки на акции нового выпуска. Применение такой технологии не отменяет «чистого остатка» с точки зрения экономического смысла - публичного размещения акций среди новых акционеров в соответствии с тем количеством акций, которое составляет новый выпуск акций. Определение границы поля анализа (временные границы, а также вычленение IPO,

включаемых в рэнкинг, из общего количества размещений акций) Определение наиболее эффективных публичных размещений акций, прошедших после кризиса 2008 года, мы проводили из числа размещений акций российских предприятий, состоявшихся в период с начала 2009 года по 1 сентября 2010 года. Размещения акций, проводившиеся в это время, совершенно обоснованно могут быть названы посткризисными, условия для которых сформировались

принципиально иные, нежели в период докризисного развития, включая период вхождения мировой экономики в кризис. Всего нами было найдены 33 случая размещений акций российскими корпорациями в течение данного периода времени. Из них мы выбрали 15 размещений, соответствующих современному пониманию публичного размещения акций (IPO). Список посткризисных IPO приведен в таблице 1. Таблица 1. Посткризисные IPO российских корпораций,

включенные в рэнкинги эффективности IPO. Эмитент Дата первой поставки ценной бумаги (начала торгов) Банк Москвы 7.15.2009 Синергия 10.16.2009 Магнит 10.28.2009 Институт Стволовых Клеток Человека 11.27.2009 Банк «Санкт-Петербург» (привил. акции) 11.27.2009 Росинтер Ресторантс Холдинг 2.17.2010 Русское море 4.16.2010 Протек 4.26.2010 Группа ЛСР 4.29.2010 Кузбасская топливная компания 4.30.2010 Аптеки 36,6 6.15.2010 Трубная металлургическая компания 6.22.2010 ДИОД 6.23.2010 Русские