Разработка плана производства продукции и услуг на предприятии — страница 7

источников финансирования в виде заемного или акционерного капитала. 7. Эффективность инвестиций Для расчета показателей эффективности проекта все денежные потоки от его реализации должны быть сгруппированы в два основных потока: инвестиции и чистые поступления. Под инвестициями могут пониматься не только затраты на капитальные вложения, но также вложения в оборотный капитал компании, выраженные в виде любых платежей, для

выделения инвестиционных затрат нельзя использовать только денежные потоки от инвестиционной деятельности. Определим инвестиции, как график потребности в капитале для реализации проекта. Этот график можно получить из кэш-фло проекта, исключив из него все платежи, связанные с финансированием (поступления от кредитов, продажи акций, обслуживание долга и т.п.). Необходимо обратить внимание на то, что, хотя объем инвестиций

совпадает с величиной привлеченных для реализации проекта средств, эти два понятия не тождественны, так как графики привлечения средств и инвестирования их в проект обычно не совпадают, а, с учетом дисконтирования, это приведет к разным суммам. График инвестиций определяется следующим образом: Вычисляем баланс наличности на конец каждого расчетного периода. Первая полученная сумма дефицита полностью считается

инвестиционными затратами. В дальнейшем, инвестиционными затратами считается не вся сумма дефицита, а только его прирост относительно максимального дефицита предыдущих периодов. Денежные потоки, связанные с финансированием проекта (включая обслуживание долга и дивиденды) исключаются из рассмотрения. Это необходимо для того, чтобы оценить способность проекта как такового генерировать денежные потоки, без учета того, откуда

будут взяты средства на его реализацию (анализ схемы финансирования проекта делается отдельно). Все расчеты показателей эффективности ведутся с шагом, равным одному месяцу. Месячная ставка дисконтирования получается из годовой по следующей формуле: D = (12√1+D/100 – 1)/100 Показатели эффективности Период окупаемости Период окупаемости - это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока,

генерируемого инвестиционным проектом. Расчет показателя: Investments = ΣCFt, Где Investments - начальные инвестиции CFt - чистый денежный поток месяца t PB - период окупаемости Для того, чтобы проект мог быть принят, необходимо, чтобы срок окупаемости был меньше длительности проекта. Дисконтированный период окупаемости Дисконтированный период окупаемости рассчитывается аналогично простому периоду окупаемости, однако при суммировании