Портфельные инвестиции в России — страница 9

  • Просмотров 595
  • Скачиваний 7
  • Размер файла 200
    Кб

конкретных ценных бумаг заданного типа; 2% оценкой момента закупки ценных бумаг. Данный феномен объясняется тем, что бумаги одного типа сильно коррелируют, т.е. если какая-то отрасль испытывает спад, то убыток инвестора не очень зависит oт того, преобладают ли в его портфеле бумаги той или иной компании. Во-вторых, риск инвестиций в определенный тип ценных бумаг определяется вероятностью отклонения прибыли от ожидаемого

значения. Прогнозируемое значение прибыли можно определить на основе обработки статистических данных о динамике прибыли от инвестиций в эти бумаги в прошлом, а риск как среднеквадратическое отклонение от ожидаемой прибыли. В-третьих, общая доходность и риск инвестиционного портфеля могут меняться путем варьирования его структурой. Существуют различные программы, позволяющие конструировать желаемую пропорцию активов

различных типов, например минимизирующую риск при заданном уровне ожидаемой прибыли или максимизирующую прибыль при заданном уровне риска и др. В-четвертых, все оценки, используемые при составлении инвестиционного портфеля, носят вероятностный характер. Конструирование портфеля в соответствии с требованиями классической теории возможно лишь при наличии ряда факторов сформировавшегося рынка ценных бумаг, определенного

периода его функционирования, статистики рынка и др. Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в несколько этапов: 1. Формулирование целей его создания и определение и приоритетности (в частности, что важнее регулярное получении дивидендов или рост стоимости активов), задание уровней риска, минимальной прибыли, отклонения от ожидаемой прибыли и т.п.; 2. Выбор финансовой компании (то может быть отечественная или

зарубежная фирма: при принятии решения можно использовать ряд критериев: репутация фирмы, ее доступность, виды предлагаем фирмой портфелей, их доходность, виды используемых инвестиционных инструментов и т.п.); 3. Выбор банка, который будет вести инвестиционный счет. Глава 2. Оценка инвестиционного портфеля 2.1. «ПОРТФЕЛЬНАЯ ТЕОРИЯ» Эффективность формирования инвестиционного портфеля связана с использованием «современной

портфельной теории», за разработку отдельных положений которой ряд авторов — Гарри Марковиц, Джеймс Тобин, Вильям Шарп и другие были удостоены Нобелевской премии. «Портфельная теория» представляет собой основанный на статистических методах механизм оптимизации формируемого инвестиционного портфеля по задаваемы критериям соотношения уровня его доходности и риска. В основе современной портфельной теории лежит концепция