Понятие рисков инвестирования — страница 4

  • Просмотров 438
  • Скачиваний 6
  • Размер файла 28
    Кб

что соответствующее решение принесет убыток. Это варианты, общим элементом которых является объем продаж в 2 млрд руб., и вариант с объемом продаж в 4 млрд руб., но с продажей завода после первого года эксплуатации, если к этому времени решение о строительстве дороги не будет принято. Эффект от строительства может быть получен при условии, что объем продаж составит 4 млрд руб. Вероятность реализации вариантов 1251 и 1253 составляет

соответственно 0,4 и 0,6. Используя их как веса, определим значение чистой текущей стоимости (млрд руб.): NPV125=0.4 • (-2,486)+0.6 • (-1,242)==-1,739. Таким образом, в случае, если объем продаж составит 2 млрд руб., лучшее решение состоит в том, чтобы продать завод после года его эксплуатации. В этом случае ущерб составит 1,364 млрд руб. Поскольку вероятность того, что продажи составят 2 млрд руб., равна 0,3, то эту же величину можно считать вероятностью

варианта 121. Что же касается вариантов 1251 и 1253, то их ни при каких условиях реализовывать не следует. Вероятность реализации вариантов 1451 и 1453 соответственно такова: для 1451: 0,7-0,4=0,28; для 1453: 0,7-0,6=0,42, которые и показаны в табл. 16.2. Полученные данные позволяют рассчитать чистую текущую стоимость для всех вариантов, которой следует руководствоваться, принимая решение о вложениях в данный проект (млрд руб.): NPV=0,3 • (-1,364)+0.28 • 1,307+0.42 •

2,546=1,026. Постадийная оценка рисков Постадийная оценка рисков основана на том, что риски определяются для каждой стадии проекта отдельно, а затем находится суммарный по всему проекту. Обычно в каждом проекте выделяются следующие стадии: — подготовительная: выполнение всего комплекса работ, необходимых для начала реализации проекта; — строительная: возведение необходимых зданий и сооружений, закупка и монтаж оборудования; —

функционирования: вывод проекта на полную мощность и получение прибыли. Все расчеты выполняются дважды: 1) на момент составления проекта; 2) после выявления наиболее опасных его элементов. В последнем случае разрабатывается перечень мер, реализация которых позволяет уменьшить степень риска. По характеру воздействия риски делятся на простые и составные. Составные риски являются композицией простых, каждый из которых в

композиции рассматривается как простой риск. Простые риски определяются полным перечнем непересекающихся событий, т. е. каждое из них рассматривается как не зависящее от других. В связи с этим первой задачей является составление исчерпывающего перечня рисков. Второй задачей является определение удельного веса каждого простого риска во всей их совокупности. Решение поставленных задач рассмотрим на примере, а в дальнейшем