Опционные стратегии

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ Кафедра финансов РЕФЕРАТ на тему: "Опционные стратегии". Студент ФЭФ, 4 курс, ФФ - 4 Д. В. Славников Руководитель А. В. Сидорова МИНСК 2001 I. Сочетания опционов и акций        Опционы позволяют инвесторам формировать различные стратегии. Простейшими из них являются сочетания опционов и акций. Инвестор

прибегает к ним в целях хеджирования своей позиции по акциям. Рассмотрим последовательно возможные варианты.        1. Инвестор выписывает один опцион колл и покупает одну акцию (рис.1). С точки зрения возможных выигрышей и потерь комбинированная позиция инвестора при такой стратегии представляет собой не что иное, как продажу опциона пут. рис.1 Покупка одной акции и продажа одного опциона колл

       2. Инвестор продает одну акцию и покупает один опцион колл (рис.2). Стратегия аналогична покупке одного опциона пут. рис.2 Продажа одной акции и покупка одного опциона колл        3. Инвестор покупает одну акцию и один опцион пут (рис.3). Стратегия аналогична покупке опциона колл. рис.3 Покупка одной акции и одного опциона пут        4. Инвестор продает одну акцию и продает один

опцион пут (рис.4). Стратегия аналогична продаже опциона колл. рис.4 Продажа одной акции и одного опциона пут        Созданные с помощью рассмотренных выше сочетаний искусственные опционы называются синтетическими. Как следует из рис. 1-4 в приведенных примерах потенциальные выигрыши (потери) инвесторов аналогичны простой покупке или продаже соответствующего опциона. В то же время функционально роль данных

операций, т. е. покупки (продажи) опциона или покупки (продажи) опциона и акции, для инвестора не всегда однозначна. Например, позиция, изображенная на рис. 3, позволяет сформировать длинный колл за счет покупки акции и опциона пут. Вкладчик прибегает к такой стратегии, когда стремится обезопасить себя от падения курса акций ниже некоторого значения. В случае падения курса он исполнит опцион пут. Приобретение простого опциона колл