Лизинг. оценка инвестиционной привлекательности — страница 7

  • Просмотров 3262
  • Скачиваний 175
  • Размер файла 18
    Кб

руб., по договору, заключенному на 5 лет. Зная аренд-ную плату (сумму ежегодного лизингового платежа), можно уточнить в банке вопрос о том, сколько нужно ежегодно платить банку, чтобы погасить кре-дит за пять лет в размере 100 000 руб. под 15% годовых. 1. Расчет размера ежегодного платежа банку, включающего сумму кредита и процентов по нему, а также общей суммы этих платежей за 5 лет. ПКеж = К х Кан, (1) ПКеж = 100 000 х 0,29832= 29 832 руб., где ПКеж —

размер ежегодных платежей банку, включающих часть и проценты за кредит; К — ссуда банка, равная 100 000 руб.; Кан - коэффициент аннуитета, равный 0,29832 при 15% годовых сроке 5 лет. За пять лет общая сумма платежей банку составит 149 160 руб., из них 100 000 руб. — ссуда и 49 160 руб. — проценты за кредит. Размер ежегодных платежей лизингодателю составит 34 000 руб. за пять лет - 170 000 руб. Если оценивать только данные цифры, то совершенно ясно, что

экономически эффективнее использовать кредитные ресурсы банка для приобретения станка, чем пользоваться услугами лизингодателя, так как сумма ежегодного платежа банку, включающего погашение ссуды и пpoцентов по ней, меньше, чем сумма ежегодного платежа лизингодателю. Однако источником погашения кредита является чистая прибыль предприятия, амортизация и налоговые льготы, в то время как лизинговые платежи полностью

включаются в себестоимость продукции. И различия в оценке эффективного использования кредитных ресурсов банка по сравнению с лизингом этим не исчерпываются. Так как если предприятие использует кредитные ресурсы для финансирования инвестиционного проекта, то оно пользуется льготой по налогу на прибыль. Налогооблагаемая прибыль в этом случае уменьшается на сумму предоставленной ссуды для финансирования инвестиционного

проекта и процентов, уплаченных по ней. Проценты по ссуде подлежат льготированию по налогу на прибыль до момента введения в эксплуатацию основных средств. При использовании лизингового имущества лизингополучатель не имеет права на льготы по налогу на прибыль. Наряду с этим при использовании кредитных ресурсов банка для финансирования инвестиционного проекта основные средства, приобретенные за счет ссуды, становятся

собственностью предприятия. При использовании имущества на условиях лизинга основные средства остаются собственностью лизингодателя, если иное предусмотрено условиями договора. 2. Расчет дополнительного эффекта. Дополнительный эффект в расчете на год от реализации инвестиционного проекта (Эсрл) в случае использования для его финансирования лизинговых платежей вместо кредитных ресур-сов банка можно рассчитать как разницу