Клиринг — страница 7

  • Просмотров 7563
  • Скачиваний 379
  • Размер файла 45
    Кб

различные системы клиринга, является рынок ценных бумаг. Ценные бумаги можно рассматривать ,как и обычный товар, в качестве объекта биржевых операций, а значит, и проводить фьючерсные операции с ними. Шиирокие возможности использования клиринга при операци- ях купли/продажи ценных бумаг обусловленны условиями их обра- щения на рынке, более легкой и дешовой их транспортировкой и хранением, сравнительно упрощенной процедурой

передачи прав собственности на них. На примере рынка ценных бумаг можно рассмотреть типы систем клиринга. - 13 - ТИПЫ СИСТЕМ КЛИРИНГА Единичный тип Единичный тип является фундаментальной формой клиринга и исполнения.Данный тип клиринга используется, как правило, при торговле реальными товарами. За заключением сделки должна сле- довать поставка реального товара.К примеру, после заключения сделки покупатель ценной бумаги

переводит наличные деньги или их эквивалент в доступную для продавца форму. Продавец держит ценные бумаги в форме, пригодной для поставки покупателю. За- тем две стороны договариваются об использовании некоторого ме- ханизма, позволяющего обменять бумаги на деньги. Все дальнейшие сделки между этими сторонами в течение данного рабочего дня будут обработаны в точности по такой же схеме, но полностью независимо от предыдущих или

последующих сделок. Так как противоположная сторона по каждой сделке из- вестна, можно немедленно оценить свое положение по отношению к различным контрагентам путем просмотра всех сделок и определе- ния их состояния. Этот метод используется на рынках с малыми объемами, или на рынках с достаточно большими объемами, если на них исполь- зуется мощная высоко автоматизированная система. Однако он имеет существенные недостатки.

Если, например, брокер заключа- ет сделку по покупке какой-либо ценной бумаге, а затем сделку по продаже ее с тем же днем исполнения, может оказаться зат- руднительным получить и перепоставить бумагу вовремя, особенно если эта сделка является лишь одним звеном в цепочке аналогич- ных получений и перепоставок по этой ценной бумаге. Без какого-либо вида зачета брокер должен иметь наличные - 14 - деньги или банковский кредит для

покрытия всего объема пред- назначенных к исполнению на данный день сделок. Создание и предоставление достаточного обеспечения (в форме ценных бумаг или гарантированных чеков от других брокеров) будет отягощать деятельность. Любая форма зачета уменьшает необходимость в деньгах и тем самым в создании дополнительного обеспечения. Система единичного исполнения представляет собой по сути одну огромную цепь сделок, и условия