Клиринг — страница 12

  • Просмотров 8358
  • Скачиваний 379
  • Размер файла 45
    Кб

понедельник сделки исполня- ются в следующий понедельник, через пять рабочих дней. Сделки вторника исполняются в следующий вторник и т.д. В результате эффективно ограничивается число незавершенных сделок на каждый - 21 - момент времени. Так как механизм каждодневного исполнения позволяет избе- жать перегрузок при обработке информации, он предоставляет возможность повысить эффективность функционирования и умень- шить риск на

рынке. Это становится возможным, так как стано- вится возможным избежать перегрузки при обработке сделок. Так- же становится возможным принятие на рынке стандартов T+5 или T+3, а в дальнейшем, конечно, и более быстрого исполнения. Когда временные рамки клиринга и исполнения будут стандартизи- рованы , будут созданы условия для дальнейшего увеличения объ- емов, увеличения удобства и безопасности. С учетом этих факто- ров

каждодневное исполнение рекомендуется как метод исполнения для всех рынков. ДРУГИЕ ФОРМЫ КЛИРИНГА Система, в рамках которой клиринговый центр является посредником и гарантирует все сделки, типична для современных фьючерсных рынков. Такая системы называется полным клирингом. Системы полного клиринга происходят от японских рисовых бирж XVIII века и европейских кофейных бирж XIX века и были впервые приняты в США Торговой Палатой

Миннеаполиса (в настоящее время Миннеаполисская Зерновая Биржа) в 1891 году. Крупнейшая фью- черсная биржа США, СВОТ, приняла систему полного клиринга в 1925 году. Прямое урегулирование Простейшая и старейшая форма клиринга - это прямое урегу- - 22 - лирование (расчет), двустороннее удовлетворение контрактных обязательств между сторонами контракта. Прямое урегулирование может происходить тремя способами: 1. Поставка товара по

истечении срока контракта 2. Прямая компенсация - ликвидация контрактных обяза- тельств денежной выплатой. Контракт в таком случае пе- репокупается у изначального покупателя продавцом. Вып- лата в данном случае равняется стоимости контракта при подписании минус стоимость контракта в момент перекуп- ки. 3. Неисполнение контракта - ситуация, когда при истечении срока контакта одна из сторон не желает или не в состоянии исполнить

свои обязательства. расчет по контракту происходит через суд или согласно правилам данной биржи в отношении арбитража. При системе прямого урегулирования стороны, вступающие в сделку, должны принимать во внимание кредитный риск. Этот риск можно снизить внесением маржи клиринговому центру. При прямом расчете роль фьючерсного клирингового центра подобна роли кли- рингового банка - он переводит средства, не выступает ни