Клиринг — страница 11

  • Просмотров 8397
  • Скачиваний 379
  • Размер файла 45
    Кб

личный счет. Так как перемещения ценных бумаг осуществляются в форме записей на счетах без бумажных сертификатов, беспоко- иться о перерегистрации не надо и легко можно осуществить частичное исполнение. При использовании НЗИ становится возможным эффективно осуществлять ежедневные денежные расчеты. В конце дня участник рынка получает или перечисляет деньги клиринговой палате в соответствии с исполняемыми позициями и с

учетом переоценки (пересчет по рынку) остающихся открытыми позиций. Метод НЗИ имеет несколько преимуществ. Число задержек с исполнением рез- ко уменьшается, так как непрерывный пересчет открытых позиций позволяет использовать полученные в день исполнения ценные бу- маги для расчета по дальнейшим сделкам "в тот же день". Обеспечивается полная гарантия получения дивидендов, которые автоматически начисляются на счет

клиента. Еще большая безо- пасность обеспечивается тем, что закрываемые позиции ежедневно легко могут корректироваться в соответствии с новыми ценами (приводиться к рынку). Это уменьшает рыночную неустойчивость для всех участников в случае срыва сделок одной из фирм. Пе- ресчет по рынку производится для любой незакрытой итоговой по- зиции в день исполнения. Имеющий незакрытые позиции участник - 20 - рынка должен уплатить (или

внести залог) за любое увеличение стоимости этих позиций или может получить деньги обратно за любое уменьшение стоимости. Обязательства члена системы НЗИ изменяются в соответствии со стоимостью его открытых позиций. Каждодневное исполнение Из-за различия традиций и процедур на рынках мира разра- ботаны и применяются различные схемы, временные рамки и систе- мы исполнения. Существенным различием является то, что некото- рые из

основных мировых рынков работают на основе цикла испол- нения с "расчетным днем", в то время как другие используют "каждодневное" исполнение. На первых все заключенные за неко- торый период сделки исполняются в особый ("расчетный") день (или после него). При этом можно использовать зачет (НЗИ или иного типа), и сводить число операций до минимально возможно- го. Эта форма временного графика исполнения увеличивает

прохо- дящее между заключением и исполнением сделки время. При такой схеме в периоды активности на рынках может прибавиться связан- ных с объемом сделок проблем. Каждодневное исполнение предполагает, что все сделки должны быть исполнены через фиксированное число дней после заключения, что предполагает исполнение сделок во все рабочие дни недели. Например, при принятии для каждодневного исполне- ния стандарта T+5, заключенные в