Хеджирование опционными контрактами

  • Просмотров 1697
  • Скачиваний 176
  • Размер файла 11
    Кб

Государственный университет – Высшая школа экономики Эссе по курсу «Опционные рынки» на тему: Хеджирование опционными контрактами Подготовила: студентка очно-заочного отд., ф-та экономики, 6 курса, ФиФР1 Русова Е.С. Москва, 2002 Одной из основных операций на рынке производных финансовых инструментов является хеджирование. Хеджирование – способ страхования финансовых активов на срочном рынке или сделок на спотовом рынке.

Хеджирование представляет собой нейтрализацию неблагоприятных колебаний рыночной конъюнктуры для хеджера. Цель хеджирования состоит в переносе риска изменения цены актива с хеджера на спекулянта. Недостаток хеджирования заключается в том, что оно не позволяет хеджеру воспользоваться благоприятным изменением конъюнктуры. Хеджирование может быть полным и частичным. Полное хеджирование целиком исключает для хеджера риск

потерь. В случае частичного хеджирования инвестор подвергается базисному риску, который связан с разницей между ценой спот и фьючерсной ценой в момент окончания хеджирования. При неполном хеджировании используется коэффициент хеджирования. Он улавливает корреляцию между стандартными отклонениями отклонений цены хеджируемого актива и фьючерсной цены. Коэффициент рассчитывается на основе статистических данных для

рассматриваемого актива и фьючерсного контракта за предыдущие периоды времени. Временные периоды выбираются равными сроку хеджирования. В качестве коэффициента хеджирования при страховании контрактом на фондовый индекс выступает коэффициент бэта, а при использовании фьючерсного контракта на облигацию – коэффициент конверсии. При страховании позиции по не самой дешевой облигации учитывается также коэффициент,

рассчитанный на базе показателя протяженности. С помощью последнего показателя страхуется и портфель, состоящий из облигаций. В целях хеджирования могут быть использованы опционы или сочетание опционов колл и пут. Некоторые трейдеры, особенно маркет-мейкеры, могут предпринять хеджирование иного рода, при котором разные ценные бумаги используются в качестве альтернативных инструментов хеджирования. Опять же этот процесс