Фьючерсный рынок в России — страница 8

  • Просмотров 4735
  • Скачиваний 220
  • Размер файла 30
    Кб

контрактов. Если участник контракта желает осуществить или принять поставку, он не ликвидирует свою позицию до дня поставки и в установленном порядке информирует палату о готовности выполнять свои конкретные обязательства. В этом случае Расчетная палата выбирает лицо с противоположной позицией, которая не была закрыта с последующей офсетной сделкой и сообщает ему о необходимости поставить или принять требуемый актив.

Абсолютное большинство позиций инвесторов по фьючерсным контрактам ликвидируется ими в процессе действия контрактов с помощью офсетных сделок и только 2-5% контрактов заканчиваются реальной поставкой. [7, с. 87] Чтобы не допустить чрезмерной спекуляции на фьючерсных контрактах и усилить систему гарантий их исполнения, биржа устанавливает по каждому виду контракта лимит отклонения фючерсной цены текущего дня от котировочной

цены предыдущего: на МТБ, например, 120 рублей в течение первого месяца торговли этим контрактом и плюс 20 рублей за каждый последующий месяц торгов по данному контракту. Если фьючерсная цена выходит за данный предел, то биржа останавливает торговлю контрактами. Торговлю могут остановить на короткий период или до конца торгового дня. Если фьючерсная цена отклонилась от предшествующей котировочной цены на большую величину, то

торговля контрактами в течение последущих дней может открываться и сразу же закрываться без осуществления каких-либо сделок. Такая ситуация продлится до тех пор, пока фьючерсная цена не войдет в определенный интервал. Ограничение ценовых колебаний играет большую роль с точки зрения снижения риска больших потерь и предотвращения банкротств, однако данный механизм приводит к потере фьючерсными контрактами ликвидности в тот

период, пока биржа закрыта. Кроме того, не всегда фьючерсная цена будет испытывать резкие изменения в силу только спекулятивных настроений, поскольку она является своеобразным зеркалом ситуации на спотовом рынке данного актива. Система лимитов приводит к тому, что в течение некоторого времени существует разница между официально зарегистрированной фьючерсной ценой и равновесной фьючерсной ценой. Чтобы уменьшить воздействие

отмеченных негативных моментов на рынке, биржи, как правило, снимают указанные ограничения для месяца поставки актива по фьючерсному контракту. 2.1.4. Порядок заключения и исполнения сделок на куплю-продажу фьючерсных контрактов. Технологически процесс купли-продажи фьючерсных контрактов условно можно условно разделить на ряд последовательных этапов. Порядок заключения и исполнения сделок по фьючерсным контрактам