Функции фондовых бирж — страница 9

  • Просмотров 500
  • Скачиваний 3
  • Размер файла 34
    Кб

денег. Они заключаются обыч- но на срок от 1 до 3 месяцев. Срочные операции с фондовыми ценностями разрешены не во всех зарубежных странах. В Германии, например, они были зап- рещены в 1931 году и разрешены лишь в 1970 году с определен- ными ограничениями. В США срочные сделки с фондовыми ценнос- тями ограничены законом - их доля на Нью-Йоркской фондовой бирже составляет менее 5% всего оборота ценных бумаг. Этот вид сделок широко

распространен на биржах Швейцарии. Практически все срочные сделки с ценными бумагами в нас- тоящее время сопровождаются условиями об опционах. Сделка с опционом в сущности говоря не что иное, как срочная сделка. Решающее отличие между опционным контрактом и срочным конт- рактом состоит в том. что покупатель опциона имеет право ис- пользовать или не использовать опцион. За это право он пла- тит продавцу опциона при заключении

контракта опционную цену (премию). Опционная сделка распадается на две части - покупку или продажу опциона и исполнение его с последующим завершением сделки. Она состоит в приобретении права продать или купить у контрагента (держателя-поручителя)по заранее согласованной ("базисной") цене определенное (минимальное) количество ак- ций установленного образца в любое время. За это право по- купатель при заключении опционной

сделки уплачивает продавцу опциона так называемую опционную цену. Различают опцион на покупку ("call") и опцион на продажу("put"). При опционе на покупку покупатель приобретает право требовать от продавца (держателя-поручителя) купить у него (у покупателя) акции по базисной цене. При опционе на продажу покупатель приобретает право в течение срока действия опциона продать продавцу оп- циона по базисной цене акции,

являющиеся объектом опционной сделки. Базисная цена ориентируется на курс соответствующих цен- ных бумаг и по ней происходит расчет по этим бумагам в слу- чае реализации опциона. Покупатель опциона имеет право про- дать купленный опцион третьему лицу за три дня до истечения срока опциона. Продавец опциона остается для покупателя га- рантом его прав. При покупном опционе, при котором продавец опциона по требованию покупателя

обязан поставить ему объект опционной сделки (ценные бумаги), часть бумаг (в Германии до 30%) должна в момент заключения сделки находиться в руках продавца-поручителя. При опционе на продажу, обязывающем продавца купить у покупателя опциона соответствующие ценные бумаги у продавца должны быть средства в размере 30% объема сделки. Сроки действия опциона оканчиваются пятнадцатыми числами каждого из следующих месяцев - января,