Финансовые инструменты срочного рынка — страница 4

  • Просмотров 1358
  • Скачиваний 3
  • Размер файла 338
    Кб

биржевой форвардный, а не фьючерсный контракт. Другое определение форвардных контрактов подразумевает непременную поставку какого-либо финансового актива. Исходя из приведенных определений различие между форвардными и фьючерсными контрактами можно представить в виде следующей таблицы: Таблица 1. Различия между фьючерсами и форвардами. Характеристики Фьючерс Форвард Стороны договора. Расчетная палата – общий покупатель и

продавец; конкретные контрагенты в контракте обезличены. Два конкретных хозяйственных контракта. Вид прав – обязательств. Свободно заменяемые, переуступаемые. Непереуступаемые. Эмитент и гарант. Расчетная палата. Отсутствуют. Качество, количество, базы, время поставки. Стандартизированные. Устанавливаемые сторонами сделки в договорах. База контракта. Стандартная потребительная стоимость, единая для всех контрактов.

Расчетная индивидуализированная потребительная стоимость. Ликвидность. Зависит от биржевого актива, обычно довольно высокая. Ликвидация в двух формах: физическая поставка или обратная сделка. Часто ограничена. Наличный платеж вместо поставки. Частота поставки базисного актива. 2 – 5% 100% Способ торгов. Открытое соглашение на двойном аукционе. Договорная процедура. Риск. Минимален или отсутствует по зарегистрированному биржей

контракту. Присутствуют все виды рисков, уровень которых зависит в том числе от кредитного рейтинга контрагентов. Регулирование. Регулируется биржей, соответствующими государственными органами. Малорегулируемый. Опционы. Следующая группа производных продуктов - это опционы. Они намного сложнее фьючерсных контрактов. Опционный контракт дает своему покупателю (держателю или холдеру) право, но не обязанность, принять (колл) или

осуществить (пут) поставку базового актива по заранее согласованной цене страйк (или цене исполнения) к заранее определенной дате (американский стиль) или только в такую дату (европейский стиль), при оплате премии (цена опциона) продавцу (надписателю или райтеру) опциона. Следовательно, продавец опциона несет обязательство по выполнению условий контракта, если этого потребует держатель опциона, то есть только держатель имеет

право решать, будет ли исполняться контракт. Обычно для биржевых продуктов предлагается не только ряд сроков окончания действия (экспирации), но и спектр цен исполнения. При заключении опционных сделок вне биржи эти элементы обычно согласовываются соответствующими сторонами для удовлетворения их потребностей. Цена опциона зависит не только от процентов, которые можно получить по не вложенным в них средствам (т. е. компенсация