Финансовые аспекты анализа инвестиционных проектов — страница 2

  • Просмотров 1466
  • Скачиваний 198
  • Размер файла 5
    Кб

^наращения притоков выполняются с использованием цены капитала проекта. MIRR характеризует эффективность проекта. Критерий РР показывает число базовых периодов, за которое исходная инвестиция будет полностью возмещена за счет генерируемых проектом притоков денежных средств. Если базовый период -- год, то чаще всего расчет идет по годам, однако можно выделять и дробную часть года, если абстрагироваться от исходного

предположения, что приток денежных средств осуществляется в конце года. При анализе альтернативных проектов критерии NPV, PI, IRR, MIRR могут противоречить друг другу, т.е. проект, принятый по одному критерию, может быть отвергнут по другому. Но критерий NPV предпочтительнее других, т.к. именно он характеризует возможный прирост благосостояния владельцев экономического субъекта. Основной недостаток критерия NPV в том, что это абсолютный

показатель, а потому он не может дать информации о так называемом «резерве безопасности проекта». Информацию о «резерве безопасности проекта» дают критерии IRR и PL Так при прочих равных условиях, чем больше IRR по сравнению с ценой капитала проекта, тем больше «резерв безопасности проекта». Возможны и такие проекты, которые носят только затратный характер, т.е. не оказывают влияния на приток денежных средств; в этом случае

применяются те же критерии, только по отношению к потоку, характеризующему затраты по годам. Для сравнительного анализа проектов различной продолжительности применяются методы: а) метод наименьшего общего кратного; б) метод бесконечного повторения сравнивания проектов; в) метод эквивалентного аннуитет. В условиях инфляции корректируется либо прогнозный денежный поток, либо коэффициент дисконтирования. Анализ

инвестиционных проектов в условиях риска выполняется одним из двух методов: - методом безрискового эквивалента; - методом скорректированного на риск коэффициента дисконтирования.