Финансовые аспекты анализа инвестиционных проектов

  • Просмотров 1130
  • Скачиваний 192
  • Размер файла 5
    Кб

МИНИСТЕРСТВО ОБЩЕГО И ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ САМАРСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ ПРЕЗИДЕНТСКАЯ ПРОГРАММА ПЕРЕПОДГОТОВКИ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ КАДРОВ КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА по «Финансовому менеджменту» «Финансовые аспекты анализа инвестиционных проектов.» ВЫПОЛНИЛ: Воропаев С.В. и Гусаков Ю.В. ПРИНЯЛ: К.Э.Н. Сангинова Л.Д. САМАРА 2000 г. Инвестиции - это процесс использования совокупных

материальных и финансовых ресурсов, направляемых на увеличение капитала, расширение, модернизацию и техническое перевооружение производства. Чем протяженнее во времени проект, тем более неопределенными и рискованными становятся притоки денежных средств последних лет его реализации. Основными аспектами анализа инвестиционных проектов являются: 1. чистый приведенный эффект (Net Present Value, NPV); 2. индекс рентабельности инвестиций

(Profitability Index, PI); 3. внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR); 4. модифицированная внутренняя норма прибыли (Modified International Rate of Return, MIRR); 5. срок окупаемости инвестиций (Payback Period, PP); 6. расчетная норма прибыли (Accounting Rate of Return, ARR). Критерий NPV: - если NPV < 0, то в случае принятия проекта владельцы компании понесут убыток; - если NPV = 0, то в случае принятия проекта благосостояние владельцев компании не изменится, но в то же время объемы

производства возрастут, т.е. компания увеличится в масштабах; - если NPV > 0, то в случае принятия проекта благосостояние владельцев компании увеличится. Критерий PI характеризует доход на единицу затрат; именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченности общего объема инвестиций. Критерий IRR показывает максимальный уровень

затрат, который может быть ассоциирован с данным проектом, т.е. если цена капитала, привлекаемого для финансирования проекта, больше IRR, то проект может быть выполнен только в убыток, а следовательно, его надо отвергнуть. Критерий MIRR представляет собой коэффициент дисконтирования, уравнивающий приведенную стоимость оттоков денежных средств (инвестиций) и нарушенную величину притоков, при чем операции дисконтирования оттоков и