Эмиссия и обращение ценных бумаг — страница 13

  • Просмотров 5972
  • Скачиваний 265
  • Размер файла 82
    Кб

облигаций зависит и от ряда других условий, важнейшим из которых является надежность вложений. -n -n Рк = Рн * (ik * a +(1+i) ), где а= 1 –(1+i) i Рк - курсовая стоимость; Рн – номинальная стоимость; а – коэффициент приведения рентных платежей; i – безопасный уровень прибыльности; ik – купонная ставка (коэффициент); n – количество периодов (лет) с момента приобретения до момента погашения облигации. 1.2.4. Доходность по облигации В практической

деятельности довольно часто, например, при определении эмитентом параметров выпускаемого займа или при выборе инвестором при покупке той или иной облигации, возникает потребность в определении финансовой эффективности облигационного займа. Последнее сводится к определению доходности облигаций. В общем виде доходность является относительным показателем и представляет собой доход, приходящийся на единицу затрат. Различают

текущую дополнительную и совокупную доходность по облигации. Показатель текущей доходности характеризует годовые поступления по облигации относительно сделанных затрат на ее покупку. Текущая доходность рассчитывается по формуле: Дтек = К/Ро Дополнительная доходность рассчитывается по формуле: Ддоп = (Рn - Ро)/Ро Совокупная доходность рассчитывается по формуле: Дсов = SК + (Рn - Ро)/ Ро *n, где Рп – номинальная стоимость Ро – цена

приобретения К – купонная ставка. 2. Вторичный рынок ценных бумаг. Первичный рынок ценных бумаг предполагает обязательное существование вторичного рынка. Более того, существование первичного рынка в условиях отсутствия вторичного рынка практически невозможно. Вторичный рынок – рынок на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других формах. Он, в отличие от первичного не влияет

на размеры инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни. Вторичный рынок обеспечивает ликвидность ценных бумаг, возможность их реализации по приемлемому курсу и тем самым создает благоприятные условия для их первичного размещения. Вторичный рынок, концентрируя спрос и

предложение обращающихся ценных бумаг, формирует тот равновесный курс, по которому покупатели согласны продать, а покупатели – купить ценные бумаги, что необходимо при перераспределении ссудного капитала между хозяйствующими субъектами. Вторичный рынок служит неотъемлемой составной частью всякого сколько-нибудь развитого рынка. Существуют две основные организационные разновидности вторичных рынков ценных бумаг: