Эмиссия и обращение ценных бумаг — страница 10

  • Просмотров 5347
  • Скачиваний 263
  • Размер файла 82
    Кб

при условии большого объема сделок. Биржевой курс как результат биржевой котировки, определяется равновесным соотношением спроса и предложения. Формула расчета: Рк = Д *100%, где Рк – курсовая стоимость; БУП Д – дивиденд (руб.); БУП – безопасный уровень прибыльности (ставка рефинансирования ЦБ) Эмиссионная цена – это цена акции, по которой ее приобретает первый держатель. По существующему законодательству эмиссионная цена акции

едина для всех первых покупателей, она превышает номинальную стоимость или равна ей. Оплата акций общества при его учреждении производится его учредителями по их номинальной стоимости. При всех последующих выпусках реализация акции осуществляется по рыночной цене. Балансовая (книжная) стоимость – определяется на основе документов финансовой отчетности в ходе аудиторских проверок и при допуске ценных бумаг к продаже на

бирже. Ликвидационная стоимость – определяется на основе стоимости фондов ликвидируемого предприятия на рынке. Произведем расчеты, согласно данным по ОАО «БАН»: Пусть ставка рефинансирования ЦБ равна 35%, тогда: Рк = 433,3/25*100 = 1238 рублей 1.1.9.  Доходность акций. Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода – дополнительных денег. Доходными

считаются такие вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного. Составляющими этого дохода будут дивиденды и рост курсовой стоимости. Являясь держателем ценной бумаги, инвестор может рассчитывать только на получение дивиденда по акциям, т.е. текущие выплаты по ценной бумаге. Факторами, определяющими размер дивиденда, являются условия его выплаты, масса чистой прибыли и пропорции ее распределения,

что зависит от решения совета директоров и общего собрания акционеров. Текущая доходность (Дтек) - если инвестор осуществляет долгосрочные инвестиции и в инвестиционный период, по которому происходит оценка доходности акции, не входит ее продажа, то текущий доход определяется величиной выплачиваемых дивидендов. Дтек = Д = Рн *%Д Ро Ро Дополнительная доходность (Ддоп) - если инвестиционный период не включает выплаты дивидендов,

то доход образуется как разница между ценой покупки и ценой продажи. Ддоп =DP = Pn - Po Ро Ро Совокупная доходность (Дсов) - если инвестиционный период, по которому оцениваются акции, включает выплату дивидендов и заканчивается их реализацией, то доход определяется как совокупные дивиденды с учетом изменения курсовой стоимости. Дсов = SД+ DР = Дтек + Ддоп Ро Среднегодовая доходность (Дср) - если акция находилась у инвестора несколько лет.