Эффект финансового рычага — страница 6

  • Просмотров 22469
  • Скачиваний 2980
  • Размер файла 46
    Кб

собственного капитала позволяют целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия. 1.1 Первый способ расчета финансового рычага Сущность финансового рычага проявляется во влиянии задолженности на рентабельность предприятия. Как уже было сказано выше, группировка расходов в отчете о прибылях и убытках на расходы производственного и финансового характера позволяет определить две основные

группы факторов, влияющих на прибыль: 1) объем, структура и эффективность управления расходами, связанными с финансированием оборотных и необоротных активов; 2) объем, структура и стоимость источников финансирования [средств предприятия. На основе показателей прибыли рассчитываются показатели рентабельности предприятия. Таким образом, объем, структура и стоимость источников финансирования средств оказывают влияние на

рентабельность предприятия. Предприятия прибегают к различным источникам финансирования, в том числе посредством размещения акций или привлечения кредитов и займов. Привлечение акционерного капитала не ограничено каким-либо сроками, поэтому акционерное предприятие считает привлеченные средства акционеров собственным капиталом. Привлечение денежных средств посредством кредитов и займов ограничено определенными

сроками. Однако их использование помогает сохранять контроль над управлением акционерным предприятием, который может быть потерян за счет появления новых акционеров. Предприятие может работать, финансируя свои расходы только из собственного капитала, но ни одно предприятие не моет работать только на заемных средствах. Как правило, предприятие использует оба источника, соотношение между которыми формирует структуру

пассива. Структура пассива называется финансовой структурой, структура долгосрочных пассивов называется структурой капитала. Таким образом, структура капитала является составной частью финансовой структуры. Долгосрочные пассивы, составляющие структуру капитала и включающие собственный и долю срочный заемный капитал, называются постоянным капиталом Структура капитала = финансовая структура - краткосрочная задолженность

= долгосрочные пассивы (постоянный капитал) При формировании финансовой структуры (структуры пассивов в целом) важно определить: 1) соотношение между долгосрочными и краткосрочными заемными средствами; 2) доли каждого из долгосрочных источников (собственного и заемного капитала) в итоге пассивов. Использование заемных средств в качестве источника финансирования активов создает эффект финансового рычага. Эффект финансового