Денежно-кредитная политика центральных банков — страница 17

├────────────────────────────────────────────────────────── │ │ │ │ │ При r2 < R / d коммерческие банки будут иметь возможность кредитования, что в конечном счете приведет к мультипликативному расширению денежной массы. В случае r2 = R / d банковская систе-

ма перейдет в состояние равновесия, когда обязательные резервы будут полностью использованы в качестве покрытия чековых депози- тов. Случай r2 > R / d - самый болезненный для банков второго уровня. Им придется предпринимать чрезвычайные меры, чтобы вы- полнить предписания Центробанка по нормативам резервирования. R - d * r1 R CM1= ──────────── = ──── - d r1 r1 R - d * r2 R CM2 =

──────────── = ──── - d r2 r2 Возможность банковской системы к кредитованию является функцией тех же самых переменных, что и избыточные резервы. Бо- лее того, они действуют в одних и тех же направлениях и в том, и в другом случае: увеличение совокупных резервов R приводит к увеличению значения функции, а увеличение резервной нормы r и объема трансакционных депозитов d - к уменьшению значения

функ- ции. Однако характер связи между r2 и CM2 отличается от зависи- мости между r2 и ER2. Отобразим это при помощи графика: │ CM2 │ │ │ │ │ │ │ │ R │ ─── │ r1 d r2 ├────────────────────────────────────────────────────────── │ │ │ Кстати,

нуль функции ER2 R / d будет являться также и нулем функции СМ2. Действительно, CM2 = 0 R / r2 - d = 0 r2 = R / d Проанализируем теперь изменение способности банков второго уровня к созданию денег путем кредитно-депозитной эмиссии после пересмотра резервных требований Центральным банком. R - d * r2 R - d * r1 ^ CM = CM2 - CM1 = ──────────── - ─────────── = r2 r1 r1 * R - d * r2 * r1 - r2 * R + d * r2 * r1 =

──────────────────────────────────────────── = r1 * r2 R * ( r1 - r2 ) R R = ───────────────── = ──── - ──── r1 * r2 r2 r1 Как видно из этого уравнения, уровень денежной массы в го- сударстве во многом определяется нормой обязательных резервов, которые