Денежно-кредитная политика центральных банков — страница 15

  • Просмотров 4646
  • Скачиваний 368
  • Размер файла 28
    Кб

на открытом рынке среди инструментов денежно-кредитного регули- рования? Во-первых, Центральный банк не в состоянии посредством из- менения учетной ставки реализовывать задачи денежно-кредитного регулирования в полной мере. Если манипулирование совокупными резервами банковской системы посредством операций на открытом рынке и изменения нормы обязательных резервов осуществляется по инициативе Центрального банка, то

использование централизованных кредитов зависит от потребностей банков второго уровня и выбора ими способа их удовлетворения. Центральный банк не может навя- зать коммерческим банкам больше учета. Он может лишь поощрять коммерческие банки к увеличению объема привлекаемых централизо- ванных кредитов посредством уменьшения процентных ставок рефи- нансирования и редисконтирования, или ограничивать такого рода заимствования

путем повышения ставок. Однако нельзя забывать, что Центральные банки обладают все-таки одним очень сильным средством воздействия в этой области - правом вето, отказа в предоставлении кредита. Кроме того, количество резервов коммерческих банков, полу- чаемых путем займов у Центрального банка, обычно очень невелико. К активизации учетных операций приводят, как правило, лишь круп- номасштабные действия на открытом рынке. Кроме

непосредственного воздействия на банковские резервы, учетная ставка обладает важным информативным свойством. Она яв- ляется важнейшим индикатором, демонстрирующим намерения Цент- рального банка в области денежно-кредитного регулирования. Следя за динамикой учетной ставки, можно определить, к какой монетар- ной политике - рестрикционной или экспансионистской - склоняется Центральный банк. Правда, бывает и так, что ставка

изменяется в соответствии с изменениями ставок межбанковских кредитов, а не приоритетами денежно-кредитного регулирования. В некоторых странах процентная ставка по ссудам Центрально- го банка выше рыночных кредитных ставок - Центральные банки в полной мере используют свой статус "кредитора в последней инс- танции". Однако Федеральная Резервная Система - орган, осущест- вляющий денежно-кредитное регулирование в

Соединенных Штатах - придерживается несколько иной практики. ФРС рассматривает предоставление помощи банкам как послед- нее средство их спасения от временных неудач. Поэтому американс- кая сеть центральных банков не устанавливает штрафную ставку процента. Более того, обычно учетная ставка ниже средневзвешен- ного процента по федеральным фондам. Такая практика стимулирует заимствования коммерческих банков у ФРС. Однако,