Циклы и кризисы макроэкономики — страница 4

  • Просмотров 631
  • Скачиваний 7
  • Размер файла 52
    Кб

вызовет снижение курса облигации. Если же индивид полагает, что нынешняя высокая норма процента снизится, то следует ожидать роста курса облигаций и можно поместить свои средства в облигации. Тогда:   Или     где Вн – номинальная цена облигации; iн– гарантированная процентная ставка по облигациям; Внiн– доход на облигации; i – процентная ставка, сложившаяся на рынке; iе – ожидаемая процентная ставка. Уровень процентной

ставки, при котором данное неравенство превращается в равенство, называется критической процентной ставкой:   Поскольку решения экономических субъектов определяются пропорциями между фактическими и ожидаемыми на рынке ставками, Кейнс предположил, что существуют минимальные и максимальные процентные ставки. Поэтому кейнсианская функция спекулятивного спроса на деньги может быть представлена:   Ls = li(imax– i), где imax –

максимальная процентная ставка, при которой спекулятивный спрос на деньги отсутствует; i – текущая (фактическая) ставка процента; li – коэффициент, характеризующий предпочтения экономических субъектов по процентной ставке.   Спекулятивный спрос на деньги представлен на рис. 4.2.   Таким образом, по Кейнсу, совокупный спрос на деньги (L) – функция двух переменных: • дохода; • процентной ставки – L = L(Y, i), которые

обусловлены трансакционным и спекулятивным спросом на деньги.     Рис. 4.2. Спекулятивный спрос на деньги Монетаристская концепция спроса на деньги Монетаризм – экономическое направление, выдвигающее деньги, находящиеся в обращении, в качестве определяющего фактора в макроэкономической теории, политике и практике. Монетаристы восприняли идею Дж. М. Кейнса о том, что экономические субъекты держат часть активов в денежной

форме с целью сохранения своего имущества. Вместе с тем монетаристы отвергли идею спекулятивного мотива, определяющего спрос на деньги как на объект имущества. Они считали, что при наличии множества активов, приносящих доход, хранить деньги с целью спекуляции на ценных бумагах нерационально. Спрос на деньги монетаристы объясняют в рамках общей теории оптимизации имущества (активов) экономических субъектов, когда те формируют

портфель активов разной степени доходности и рисков для обеспечения желаемого уровня доходности. С точки зрения современных монетаристов, спрос на деньги – функция следующих параметров:   L=f (rs, re ,πe,W),   где rs – предполагаемый реальный доход на акции; re – предполагаемый реальный доход облигации; πe-ожидаемая инфляция; W– совокупное богатство. Скорость обращения денег – эндогенный параметр, зависящий от вида функции,