Ценные бумаги в российской экономике — страница 14

  • Просмотров 5705
  • Скачиваний 343
  • Размер файла 178
    Кб

применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расшире­ние накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отрас­лям и сферам национальной экономики. Критерием этого

размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляют­ся в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие мак­симизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры националь­ной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сло­жившемся в данный

момент уровне прибыли по отдельным предприяти­ям и отраслям. Все это означает, что первичный рынок ценных бумаг является фак­тическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихий­ным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвеча­ющей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность

национальной экономики. Первич­ный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты. Значение этих групп эмитентов на рынке определяется состоянием экономики в стране и общим уровнем ее развития. Хронические дефициты государственных бюджетов большинства стран обусловливают преобладающую роль

государства на рынке ценных бумаг. Хотя основой рынка ценных бумаг служит первичный рынок в настоящее время относительно невелик. Выпуск акций с целью финансирования инвестиций в производ­ственную деятельность связан исключительно с учреждением новых ком­паний и реорганизацией частных компаний в отраслях «высокой тех­нологии», использующих рисковый или венчурный капитал. При этом источником венчурного капитала являются

крупные институциональные и индивидуальные инвесторы, которые, имея крупные активы, могут позволить себе «рискнуть». Основными причинами выпуска акции в развитых странах в настоящее время являются финансирование поглощения, и необходимость снижения доли заемного капитала в совокупном капитале корпораций. Первая причина эмиссии новых акций — поглощения (слияния) компаний. Поглощающие компании активно выходят на пер­вичный