Ценные бумаги субфедеральных и муниципальных эмитентов на СПВБ

  • Просмотров 141
  • Скачиваний 2
  • Размер файла 18
    Кб

Ценные бумаги субфедеральных и муниципальных эмитентов на СПВБ Александр Филаретов, управляющий ЗАО «Санкт-Петербургская валютная биржа» Ценные бумаги регионов на протяжении всей короткой истории фондового рынка в Российской Федерации всегда привлекали пристальное внимание инвесторов. Дело в том, что организованный рынок региональных бумаг возник гораздо раньше, чем на рынок заимствований вышли корпорации. при

существовавшем дефиците на качественные финансовые инструменты и хороших инвестиционных показателях хорошо организованный биржевой рынок региональных облигаций быстро стал важным элементом фондового рынка, как по объему, так и по количеству вовлеченных в него субъектов. сейчас наблюдается явно выраженное смещение центра тяжести в сторону корпоративного сектора, и для рынка государственного и субгосударственного долга

это чревато опасностью стагнации. Взгляд на практику региональных заимствований С 1995 г. по настоящее время на Санкт-Петербургской валютной бирже (СПВБ) объем торгов с облигациями 16 региональных эмитентов составил более 240 млрд руб. Среди них: Санкт-Петербург, Москва, Волгоград, Волгоградская область, Вологодская область, Республика Карелия, Республика Коми, Ленинградская область, Мурманская область, Нижегородская область,

Нижний Новгород, Новосибирск, Омская область, Оренбургская область, Республика Саха (Якутия), Тверская область. Первому по времени выхода на рынок и самому крупному эмитенту на СПВБ - Санкт-Петербургу принадлежит большая часть рынка, доля облигаций других регионов в суммарном объеме торгов ценными бумагами в лучшие времена достигала 30%, а в последние годы не превышает 5% (рис. 1). На начальном этапе развития рынка существовал

значительный спрэд к доходности федеральных облигаций, которые, в свою очередь, также были сверхдоходными. В эти бумаги с удовольствием инвестировали все: немалая часть бумаг приобреталась физическими лицами, для которых покупка облигаций была хорошей альтернативой банковским депозитам. Банкам облигации приносили прибыль большую, чем давали ОФЗ, инвесткомпаниям - комиссионные от клиентов. Бюджеты регионов получали живые