Анализ работы и некоторые стратегии на рынке ГКО — страница 4

  • Просмотров 3739
  • Скачиваний 293
  • Размер файла 413
    Кб

трехмесячных облигаций и до 0,5% для шестимесячных от объема эмиссии. Начиная с сентября 1994 г. квота по шестимесячным ГКО была поднята до 0,75%. В ближайшее время ЦБ РФ планирует ввести новый порядок работы с дилерами[1]. Планируется, что дилеры будут разделены на 3 группы. На дилеров первой группы будут возложены обязательства по выкупу 1-2% от объема эмиссии ГКО-ОФЗ на аукционе. Эти требования должны быть жестко исполнены, в

противном случае Дилеры будут переведены в другую группу. Этой группе будет предоставляться возможность инвестировать почти все денежные средства по неконкурентным заявкам. Для дилеров второй группы будет установлен объем участия, правила участия и принципы работы на рынке такие же, как на настоящий момент. Дилеры третьей группы не будет иметь никаких обязательств по участию в аукционе, но будут ущемлены в правах на

вторичном рынке. Они смогут выставлять заявки только по текущим ценам. Через некоторое время вторая категория будет ликвидирована и распределена между первой и третьей. Первая группа будет иметь право заключать сделки со своими клиентами на внебиржевом рынке, обслуживать нерезидентов, заключать сделки «репо» с Центральным Банком. Взамен на эту группу дилеров будут наложены обязательства выдерживать двухсторонние котировки

с определенным спрэдом и проводить хеджирование (страхование рисков на рынке) для иностранных инвесторов. При этом каждому дилеру присваивается уникальный код, который указывается во всех операционных, регистрационных и учетных документах, связанных с операциями данного дилера от своего имени и за свой счет. Код Дилера состоит из десятизначных разрядов: х0х1х2х3х4х5х6х7х8х9, (2) где х0 - указывает код рынка; х1х2х3х4 - указывают номер

Дилера, присвоенный ему Банком России; х5х6х7х8х9 - всегда равны 00000 Таблица № 1. Права и обязанности разных групп дилеров на рынке ГКО-ОФЗ Группа Обязанности Права Возможные льготы I («первичные» дилеры) Выставлять на аукционе заявки в объеме не менее 1% эмиссии; выкупать на аукционах в течение действия договора не менее 1% от общего объема эмиссии Выставлять котировки облигаций на вторичных торгах Первоочередное ломбардное

кредитование ЦБ и участие в операциях «репо»; процент выставляемых на аукцион неконкурентных заявок будет выше, чем у остальных дилеров II Выставлять на аукционе заявки объеме не менее 0,25% в эмиссии ГКО и 0,5% эмиссии ОФЗ; выкупать на аукционе в течение действия договоров не менее 0,25% ГКО и 0,5% ОФЗ Выставлять котировки облигаций на вторичных торгах; подавать неконкурентные заявки в установленных Минфином объемах Нет III Нет