Акции и облигации — страница 9

  • Просмотров 3802
  • Скачиваний 41
  • Размер файла 29
    Кб

оцениваются весьма высоко. Крупные компании обычно имеют отдельное подразделение по портфельным инвестициям, в рамках которого формируется несколько портфелей в зависимости от состава включенных в них активов. Одним из важнейших понятий в теории портфельных инвестиций является понятие «эффективный портфель», под которым понимается портфель, обеспечивающий максимальную ожидаемую доходность при некотором заданном уровне

риска или минимальный риск при заданном уровне доходности. Алгоритм определения множества эффективных портфелей был разработан Г.Марковицем в 50-е годы как составная часть, теории портфеля. Сделанные им разработки были настолько фундаментальными, что, по свидетельству известных специалистов в области портфельных инвестиций Э.Элтона и М. Грубера, исследования в этой области в последующие сорок лет сводились в основном к

разработке методов применения базовых идей и концепций теории Марковица. Очевидно, что эффективных портфелей может быть построено много, поэтому вводится понятие «оптимальный портфель», Основная идея определения оптимального портфеля в рамках теории Марковица может быть описана следующим образом. Инвестор строит для себя набор кривых безразличия, т.е. кривых, отражающих различные комбинации доходности и риска. Считается,

что чем выше расположена кривая, тем выше и уровень удовлетворенности, достигаемый инвестором. Все комбинации, находящиеся на некоторой кривой безразличия, равноприемлемы для инвестора, т.е. он безразличен к выбору конкретной комбинации из набора. Далее строится набор эффективных портфелей (имеется в виду, что если инвестор имеет на выбор два портфеля одинакового риска, но с разной доходностью, то портфель, имеющий, большую

доходность, и будет эффективным). Оптимальным для инвестора будет портфель, характеризующийся точкой пересечения множества эффективных портфелей и одной из кривых безразличия. 4 ПРЕДОСТАВЛЕНИЕ ДОЛГОСРОЧНОГО ЗАЙМА ДРУГИМ ПРЕДПРИЯТИЯМ Предприятие может иметь свободные денежные средства, которые необходимо выгодно вкладывать, чтобы предприятие постоянно развивалось, что необходимо в условиях рынка. Помимо рассмотренных

выше долгосрочных вложений в ценные бумаги, предприятие может выгодно вложить средства в развитие других предприятий, т.е. инвестировать их. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Долгосрочные финансовые вложения производятся при учреж­дении дочерних обществ, предприятий с участием иностранного капитала и филиалов. Эти инвестиции в большей мере контролируются инвестором и вызваны, как правило, производственной необхо­димостью. Они позволяют